第158章 增长8)(2 / 2)

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买卖债券,对于很多人而言很是陌生,但实际上,在国际市场上,大多数的对冲基金,都是冲着债券买卖而来的。

债券包括政府债券、公司债券等等,例如中国的国债,就是政府债券的一种。其盈利的方式,用美国债券举例,美国政府每半年发行一次债券,期限30年,由于人们普遍认为,美国政府债券是风险最小的一种投资工具——中国政府也在买入这种债券——所以在债券发行6个月或更长时间之后,投资者就会把这些公债放入保险箱,长期持有,随着30年期的债券流通越来越少,其交易也变的竹简困难起来。故而在华尔街,离到期日还有29年又12的老债券,被称为“非当期债券”,而新发行的债券,就被称为“当期债券”,市场一般认为,非当期债券的价值比较低。

这就引发一个问题,你可以用较低的价钱买到非当期债券,因此,你会得到较高的收益率,但实际上,美国政府并不会为这6个月多付哪怕一分钱,因此,市场实际上出现了偏差。

当这种偏差足够大的时候,那些套利机构就会进入,对他们而言,10个基点就已经足够。虽然按照大多数人看来,1‰的利润,1000美元不过能赚到1美元而已,可对于使用财务杠杆的机构而言,10亿美元就可以赌到100万美元。

不仅仅是美国政府债券会遇到这样的问题,很多公司债券,或者其他政府债券也有同样的问题,例如中国的国债,在全世界,各种债券,每天的交易额在1700亿美金以上。

莱斯利选择的同样是几支流动性较差的债券,但福生证券并非对冲基金——理论上,买入10亿美金的当期债券和10亿美金的非当期债券,风险只有只买其中之一的125——所以,莱斯利做出30倍财务杠杆的决定时,他的风险无形中扩大了不止1.5倍。

他购买了总计40亿美金的债券,从金融的角度来讲,莱斯利的选择并没有错,这些债券必然会回到正常的轨道,但在此之前,非当期债券每跌一个基点,他就要亏损万分之一,也就是40万美金。同样的,只要他能熬到这些债券回归正常,每上升一个基点,他就能赚到40万美金。

对于普通的公司债券,10‰是一个分界点,而现在的价格已经浮动到了16‰,莱斯利心里憋着一股劲,想要大赚一笔。

而洛林的作用在于,选择恰当的时机切入,然后适时退出,之后再进入、退出,始终干扰这些债券,拖延它们回到10‰。的时间。

黄宣的资金还不足以与市场作对,但莱斯利的钱更少,福生证券拥有2亿美金,现在则剩下了1.4亿,这已经是它的极限了,就在1个月以前,麦利威瑟的jwm也只不过有1.5亿美金的本金而已。

“再将这几支债券拉升两个千分点。”黄宣心里默算着,莱斯利是在差不多12‰的位置上进入市场,在20倍的财务杠杆下,损失了2‰,也就是400万美金,之后他提高了财务杠杆——这是因为黄宣送出的豆油账单消耗了资金,在30倍的财务杠杆下,他又损失了2‰,当然,由于损失率是按照债券总额来计算的,他同样损失了400万美金,这样,他的损失额就已经超过800万美金,但由于莱斯利购买了数组债券,对于单一的某个债券,例如现在的伏特斯公司,其保证金已经见底了。

所谓的保证金,简单的说,就是投资者在向银行贷款时,保证银行不会亏损的钱,换句话说,当你盈利的时候,没有问题,但你亏损的钱,一定不能超过你自己真正所拥有的钱,一旦达到底线,银行就会收回它的钱。因此,保证金制度是一种利润和亏损放大的制度。

麦利威瑟不明白黄宣为何总是知道莱斯利的底线,但他绝对不会去问这个问题,在华尔街,每个人都有自己不为人知的门路。他安排好资金进入的时间段,走到黄宣身边道:“如果这次他被强行平仓的话,银行一定会要求他追加保证金。”

“如果他做不到呢?”黄宣明知故问道。

“要么他就要强行平掉其中几个仓位,填补到其他仓位中,或者现在就全部撤离,按照目前的情形来看,后者他会亏损1500万美金,不过还算是损失可控。”

黄宣嘿嘿一笑,道:“他如果是老板,也许会这样做,但他不是。”

麦利威瑟默然点头,这是每个交易员都会遇到的博弈,你明知道继续做下去风险极大,但你也只好继续做下去,因为现在的亏损,是老板不能容忍的,这相当于在说,继续做下去,有可能保住你目前的职位和薪金,唯一能够阻止这种疯狂举动的,只有业内的记录了。

莱斯利显然选择了继续做下去,他是福生证券的高级合伙人,若是失败了,没有了这个合伙人身份,他很难成为其他公司的合伙人,或者雇员,他的选择要比普通的交易员更直接。

“迅速拉升剩余的几支债券。”当洛林听到麦利威瑟的电话后,黄宣立刻命令道。

大笔的做空资金严重的影响了这几支债券的走势,他们在短短的几分钟内上升了3‰,这些可不是美国政府债券,100亿美金足以将之拉到20‰的高位。

莱斯利这次再傻,也知道有人在狙击他,事实上,任何一家证券公司都可能碰到狙击,有时候是有意的,有时候是无意的,你不能因为有人和你做同一支债券,而强行平仓,因此,他原本并不是很在意。

而现在,银行的最后通牒已经下发,其中之一更是已经被强行平仓,黄正盛已经有些暴跳如雷了。

1.4亿美金的资产对于黄氏基金并不算什么,但1.4亿美金的现金,就很重要了。更何况,福生证券有极大可能因此而破产,仓皇的投资者们会疯狂撤资,由此带来的连锁反应,将毁掉正在长线运作的资金,假若这样的事情发生的话,黄溯贵名下资产将亏损超过4亿美金,而且,他不仅再也不能违规调用资金,还会因为以往的记录而陷入焦头烂额当中。

对于其整体资金链的运作而言,这样的事情都是灾难性的。

莱斯利已经脸色惨败,他一手拨开黄正盛,道:“我是福生的高级合伙人,我才有权据决定怎么做。”他说着命令道:“将776号和921号平仓,剩下的钱,补入其他仓位。”

“你疯了。”黄正盛几乎是用吼声道:“如果这几支债券继续拉升怎么办?这是增加损失。”

“我们已经亏损了2500万,20%,先生,对这家公司而言,多亏损1000万,有什么区别?”莱斯利看都没看黄正盛。

后者颓然说不出话来。

……

英证21楼。

黄宣和麦利威瑟握握手,笑道:“我下午就要去巴西了,剩下的工作就交给你了。”

麦利威瑟点头应承了下来,在投资界,将已经套牢的资金撤出,有很多种办法,他运用最熟练的,自然是默顿“无风险套利模型”中提出的逐步做空法。例如从30块开始撤出,不断的在29又34、29又12等位置逐步做空,这可以最大程度的降低亏损。

作为一名交易员,麦利威瑟也是极为佩服黄宣的,能够得到内部消息的华尔街人士很多,能够利用这种消息,面不改色的,亏掉5000万美金,只为了让别人亏损1亿美金,这样的富豪,才是真正适合华尔街的金融巨子。

他却不明白,黄宣的根基终究是在黄家,而福生证券,却等于是黄溯贵的个人银行,这家“银行”倒闭了,黄溯贵的资金链就要绷紧,而这,正是扯断它的第一步。

……

克里迈诺斯还会在伦敦留几天,汤懿已经满面春风的准备满载而归了,黄宣与二人道别时,汤教授还眯着眼道:“现在去巴西,可别是为了逃学才好?”

黄宣尴尬的笑笑,道:“公司业务,公司业务。”

洛林则直接震动着其耳鼓,道:“典韦将在明天早晨9点到达圣保罗,我们的抵达时间是下午1点,卡布雷斯仓库中目前有1.2万吨各种粮食,包括从小麦、玉米到大豆在内的各种商品,另外,你喜欢的武器在基地里。”

“你应该喜欢武器。”黄宣笑着向汤懿挥挥手,转身上了车,道:“武器是为了保护自己,是位面旅行所必须的。”

“如果是生物武器,我并不反对,但实际上,你所携带的金属武器,除了射击中不消耗能量之外,没什么优势。”

“那就是优势。”黄宣嘿嘿一笑,道:“一点点优势,也是优势,等到了机场,我们再谈这个问题。”

……

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